Même sans vente à découvert, le marché obligataire reste dangereux
Nous pensons que l'Allemagne pourrait être très bientôt victime de la crise de la dette souveraine parce que ses banques et ses institutions financières possèdent beaucoup de dettes espagnoles et...
View ArticleUne évidence effroyable, trois conséquences et trois actions urgentes
Selon l'Agefi du 28 avril qui commente le cas de la Grèce : "Standard & Poor's base sa note sur une perspective de recouvrement de 30% à 50% sur la dette grecque en cas de restructuration... Les...
View ArticleCDS, dette grecque et mouvements de l'or…
Les bourses nous disent que tout va mal. L'ambiance est mauvaise et les valorisations ne sont pas très attirantes. Cela ne signifie pas qu'il n'y aura pas de rebond. Mais les inquiétudes concernant les...
View ArticleLa Grèce connaîtra-t-elle la même tragédie que l’Argentine en 2001 ?
▪ Nous n'allons pas revenir sur la récession qui frappe la Grèce ni sur ses menues difficultés budgétaires que vous connaissez par coeur. D'autres aspects -- beaucoup moins médiatisés de cette crise --...
View ArticleDe la France à la Grèce, ce que veulent vraiment dire les CDS
▪ Le principal problème, des deux côtés de l'Atlantique, c'est le crédit -- ou plutôt, la contraction du crédit. Beaucoup de gens et beaucoup de gouvernements doivent faire face à des dettes qu'ils ne...
View ArticleLes Allemands préparent leur plan B. Nous devrions en faire de même…(1)
▪ Le système financier mondial est un paquebot en déperdition... Il sombre à l'image de feu le Titanic. Le désarroi atteint un paroxysme. L'incertitude est extrême. L'imprévisibilité totale.
View ArticleLa Chine au secours du FESF et de la Zone euro ?
L'envolée virtuelle des cours signifie que le "tout va bien" triomphe ; examinons donc les rares, voire la seule dépêche importante publiée dans la soirée de mercredi. Elle émane de l'Institut...
View ArticleL’euro au sommet… du ridicule
Ne croyez pas que je vais partir dans une tirade anti-européenne primaire. Je n'y connais rien en politique ; mais à en juger les cernes de nos dirigeants et leur capacité à s'auto-congratuler,...
View ArticleLe chemin de la correction passe par la Grèce
La France a perdu son Triple A. Elle n'est pas la seule... et tout le monde s'accorde à dire que ce n'est pas si grave, qu'on peut bien continuer comme ça, qu'on emprunte d'ailleurs moins cher...
View ArticleMiracle sur les CDS… mais pas sur la dette en Grèce
▪ La séance de mardi avait brisé deux mois et demi de monotonie. Enfin du grain à moudre pour les amateurs de suspense et d'émotions fortes : l'imprévu venait soudain animer les échanges après neuf...
View ArticleLa Grèce a une ardoise magique : elle efface la moitié de sa dette !
▪ "Dans quel monde on vit, je vous le demande !" C'est ainsi que ma boulangère a accueilli le dernier commérage de la cliente qui me précédait dans la boutique ce matin. Et c'est ainsi que votre...
View ArticleActivation des CDS grecs : y a-t-il vraiment un risque de contagion ? (1)
Dans un récent article, j'expliquais qu'une participation volontaire d'abandon de créance se situant entre 75% et 90% devait conduire les autorités grecques à activer ce que l'on a appelé les CAC (pour...
View ArticleActivation des CDS grecs : y a-t-il vraiment un risque de contagion ? (2)
▪ La dimension systémique de l'événement de crédit grec est minimisée, avons-nous vu hier. Certes l'activation des CDS Lehman avait provoqué une crise de liquidité sans précédent. Mais vous l'avez...
View ArticleUne conférence pour expliquer les pertes de J.P. Morgan
▪ Cette semaine, J.P. Morgan a averti dans son rapport trimestriel que le deuxième trimestre allait connaître un accident dans ses bénéfices du fait de trades dans son "Chief Investment Office" (CIO)....
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